山西省首家上市银行晋商银行今天挂牌港股市场，首日高开3.4%，报3.95港元。不过，很快就出现了高开低走的情况。截至收盘，该行股价跌至发行价，报3.82港元，最新总市值为219亿港元。

值得一提的是，从A股转战H股的晋商银行昨日公布的招股结果也尽显疲态。此外，该行还启动了回拨机制，将未认购的公开发售股份回拨至国际发售。

晋商银行招股书显示，该行资产总额正在逐步扩大，但其逐年攀升的不良贷款余额也不禁引来关注，2016年末、2017年末以及2018年末的不良贷款率分别为1.87%、1.64%和1.87%。

A股转战H股，招股结果显疲态

7月18日，晋商银行挂牌港股市场，首日高开3.4%，报3.95港元。不过，很快该行股价又跌至发行价，截至收盘，报3.82港元，最新总市值为219亿港元。

此外，本次晋商银行上市认购并不乐观。该行17日公布认购结果公告显示，公开发售部分录得2687份认购申请，认购合共1519.6万股，相当于公开发售初步可供认购总数的18%，股份定价为3.82元，为招股价范围3.8至3.98元之接近下限价。

由于公开发售不足额认购，按照回拨机制下，未认购之公开发售股份将会回拨至国际发售；而国际发售部分已获轻微超额认购，经重新分配后，国际发售的发售股份数目已增加至8.44亿股发售股份，相当于全球发售的发售股份总数约98.23%。

在基石投资者部分，公司将按照3.82元定价，向3位投资者包括山西沁新能源、太原工业园区投资、辰兴房地产发展合共发售2.496亿股，相当于全球发售完成后已发行发售股份的29.02%及已发行股份的4.36%。

该行招股书显示，晋商银行是经中国人民银行批准，于1998年10月16日以“太原市商业银行股份有限公司”的名称成立为股份制商业银行，由太原市财政局、太原市47家城市信用合作社及太原市城市信用合作社联合社的原有股东共同发起设立。

实际上，该行早在2012年就开始筹备A股上市，2014年宣布停止上市筹备工作。2017年11月，晋商银行再次启动A股上市计划。直到2018年10月，晋商银行将上市计划从A股转移至H股，并于今年2月26日向港交所主板递交上市申请。

风波中谋求上市，不良率情况引关注

作为山西第一家上市银行，其经营状况及资产质量也是备受关注。

财务数据显示，2016年、2017年以及2018年，该行营业收入分别为39.50亿元、43.86亿元、45.85亿元；净利润分别为10.32亿元、12.30亿元、13.23亿元。

资产总额正在逐步扩大，2016年、2017年以及2018年，该行总资产分别为1733.8亿元、2068.6亿元以及2272.5亿元。

(晋商银行招股书截图)

在资本充足率和拨备覆盖率方面，该行“成绩”比较乐观。从2016年至2018末，拨备覆盖率分别为163.52%、183.96%、212.68%；截至2018年末，资本充足率、核心资本充足率以及一级资本充足率分别为12.99%、10.63%、10.63%。

不过，不良贷款率作为衡量银行资产质量最核心指标之一，在一定程度上反映出一家银行风险的大小，而晋商银行的不良贷款率却呈上升趋势。

报告期内，该行不良贷款余额分别为12.80亿元、15.98亿元、19.02亿元，不良贷款率分别为1.87%、1.64%和1.87%。该行表示，2018年不良贷款率增加主要由于部分制造业和批发零售业的公司借款人经营困难还款能力减弱。

除此之外，该行近年来频“领”监管罚单，且该行旗下子公司消费金融“踩雷”多次。去年一年，晋商消费金融“踩雷”四次，其中三次踩雷“租金贷”，一次“踩雷”车相关分期业务。公开资料显示，晋商银行是晋商消费金融第一大股东，持股40%。

另外，晋商银行高管腐败案件不断，除了该行副行长栗建强，晋商银行前任董事长上官永清也因为涉嫌职务侵占等此前被刑事调查，而该行临汾分行原副行长李晓军涉嫌违法违纪被“双开”。

在风波之中，该行最后成功在港上市，坎坷上市之路终于迎来了考验时刻。